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Google_增值兼抗震 钱进非投资级债

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,非投资级债违约率

年初以来金融市场震荡加剧,非投资级债表现受压抑,但联准会升息3码风险已多数反应,且全球景气尚无反转疑虑,非投资级债违约率仍在历史低点,经一波回档后收益优势更凸显,殖利率近8.5%,其中优先顺位非投资级债防御力更佳,更具收益与风险投资优势。

群益全球优先顺位非投资级债券基金经理人徐建华指出,经济数据仍多属正面,非投资级债利差并未明显扩大,根据摩根大通最新数据显示,仍远低于美国经济衰退期平均,研判经济陷入衰退风险仍小,且企业营运状况尚佳,非投资级债券违约率持保持在历史低点附近。

此外,非投资级债企业杠杆率持续下滑,并处在历史相对低位,企业资产负债表保持健康下,违约率可望维持在低档水准,信用风险有限,仍有助非投资级债后市表现。

台新优先顺位资产抵押高收益债券基金经理人李怡慧表示,高利率环境使体质不佳企业承压,不利低评级债券,但经济走缓使公司债面临风险溢价扩大,创造未来一年正报酬潜力进场时机。根据历史经验,2014年及2015年Fed缓步升息、2017年升息期间皆逆势上涨,主要是与景气连动性高,且具较高殖利率优势,震荡时鼓励逢低承接。

后市须持续留意美国经济是否能走向软着陆、俄原油出口两大关键因素,预估年底美债殖利率在3.25%,利率风险已大幅降低。建议配置优先担保债,因优先顺位加上资产担保,防止违约风险的影响,操作上锁定具充足流动性,且商业模式稳健企业。

徐建华认为,优先顺位非投资级债因高息收与低存续期,相对具备配置优势,利率上升环境防御力高,有助兼顾报酬与风险,且发债产业多元,更能与一般非投资级债互补,有助兼顾波动管理及收益需求,产业留意基础工业、资本财与交通运输等相关。

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